
Le groupe Alstom a confirmé ce matin une performance commerciale record pour l’exercice 2025-2026 mais une « exécution difficile » comme il l’avait annoncé lors d’un avertissement sur résultat le 16 avril. Ces problèmes portent sur certains contrats de matériel roulant et se sont accentués sur le dernier trimestre de l’année, compromettant la montée en cadence prévue. Le nombre de voitures produites s’est établi à 4 284, en retrait de 2 % par rapport aux 4 383 voitures fabriquées lors de l’exercice précédent.
Alstom a promis un recalage de son modèle opérationnel. L’industriel s’est engagé à revoir ses process de gestion de projet et notamment leur gouvernance, à plus de discipline dans le pilotage opérationnel des contrats, à un programme de réduction des coûts et à une rationalisation de ses achats.
Le groupe ne précise pas le coût financier, soit les pénalités, que représentent les retards de livraison. Il indique que des nouvelles sur l’homologation sont attendues dans les jours à venir. Concernant la stratégie, Martin Sion, le nouveau Pdg, présentera une nouvelle feuille de route début 2027. Elle doit permettre au groupe d’atteindre son nouvel objectif : une marge d’exploitation d’un niveau compris entre 8 et 10 %.
50 contrats critiques sur 500
Les résultats financiers font état d’une marge d’exploitation en recul par rapport à l’exercice précédent et ramenée à 6,1 %, contre 6,4 % pour cause de production plus faible qu’attendue. Les autres indicateurs reflètent une année remarquable, notamment sur le plan commercial. Le chiffre d’affaires du groupe atteint 19,17 milliards d’euros, en hausse de 3,7 %, dont 7,2 % de croissance organique. Les nouvelles commandes correspondent à 27,6 milliards d’euros, en hausse de 39%, portant le carnet de commandes total à 104,4 milliards d’euros. Le résultat net progresse aussi à 324 millions d’euros, contre 149 millions d’euros lors de l’exercice précédent.
« Le tableau est clair, les fondamentaux solides, la visibilité bonne, reconnait le groupe. Notre point faible est l’exécution d’un certain nombre de contrats. Sur 500 d’entre eux, 50 sont un peu critiques dont quelques-uns ont dérivé ». Ce point de fragilité porte sur les nouvelles plateformes de production et l’articulation entre le développement et la production de série. La plateforme de la nouvelle grande vitesse, vendue à SNCF, et celle des trains régionaux Coralia lancés en version grande capacité en Allemagne seraient concernées.
Des ventes qui explosent
La performance commerciale du groupe s’est traduite dans plusieurs régions du monde. En Europe, Alstom a réalisé un volume de commandes de 15,6 milliards d’euros contre 13,1 milliards d’euros l’exercice précédent. SNCF Voyageurs s’est engagé pour 30 trains à très grande vitesse de nouvelle génération Avelia Horizon™ supplémentaires pour un montant d’environ 1,4 milliard d’euros destinés à Eurostar. Alstom a remporté une commande additionnelle de 15 trains TGV de nouvelle génération, pour une valeur d’environ 600 millions d’euros. Un contrat portant sur la fourniture de 96 rames RER NG supplémentaires à SNCF Voyageurs a également été signé, pour une valeur d’environ 1,7 milliard d’euros, avec Île-de-France Mobilités. 153 trains Adessia Stream™ ont été vendus au Portugal, pour 1,03 milliard d’euros. La Pologne a acheté 42 rames électriques à deux niveaux Coradia Max™ ainsi que 30 années de maintenance complète. En Serbie, Alstom fournira une solution de métro clé en main entièrement intégrée, comprenant notamment 32 trains Metropolis. Ce contrat est évalué à environ 915 millions d’euros.
Année historique au USA
Aux États‑Unis, meilleure année de l’histoire d’Alstom deux contrats significatifs lui permettent d’atteindre 2 milliards d’euros. Ils portent sur la fabrication de 316 et 200 voitures de trains de banlieue et de 12 locomotives bi-mode. Le Français a aussi mis en service le NextGen Acela d’Amtrak sur le corridor Nord-Est en août 2025. Au Canada, Alstom fabriquera 70 trains de métro Metropolis™ de dernière génération, Enfin, dans la région Asie/Pacifique, la prise de commande est aussi en hausse et atteint 2,9 milliards d’euros.
Côté livraison, en France, le métro de nouvelle génération MF19 d’Alstom est entré en service sur la ligne 10 du métro parisien en octobre 2025. L’industriel vient aussi de livrer la première rame destinée à la ligne 18 du Grand Paris Express.








